亚洲贸易概览 – 印度

印度：一个弹性和崛起的经济大国

印度在2022年面对了种种困难，但仍然是全球主要经济体中成长最快的国家，并超越英国成为全球第五大经济体。其凭借稳健的宏观经济基础、强大的外汇储备和财务健康的银行和企业部门，印度能够从多年未见的强势位置应对最近的外部冲击。这为政策制定者提供了更大的灵活性，以应对2022年上半年激增的大宗商品价格和其后的通胀压力和货币收紧周期。

另一方面，其他主要央行实行的积极加息政策的长尾效应可能会在近期内阻碍印度的增长势头，因为出口需求减弱。

然而，从长远来看，印度的结构优势——有利的人口结构，拥有庞大的年轻、受过良好教育的劳动力，不断增长的中产阶级，相对较低的成本基础，开放的经济和政治稳定——将扎根其增长前景。

印度概况

经济状况

尽管印度的经济越来越与全球经济融合，但仍然由国内因素驱动。2022年，国内消费和投资推动了印度强劲的增长。来自疫情的滞后需求继续提振了私人消费，政府的基础设施推动使得实际固定资本形成以两位数增长。 

乌克兰战争的深远影响也未能让印度幸免，印度是大宗商品进口国，特别是石油产品。随着价格上涨，对印度的财政和经常账户赤字的压力也随之增加。在大宗商品价格波动期间，由于政府在国内补贴上的支出增加和更昂贵的进口超过出口收入，这些赤字往往会扩大。

强劲的外汇储备，在2022年底超过5600亿美元，强劲的汇款和海外对印度著名的IT服务的需求有助于缓解经常账户赤字所带来的影响。 

同时，印度储备银行的渐进式货币紧缩政策确保企业继续获得信贷支持经济活动。随着银行系统由于最近的改革措施持有更好质量的资产，商业银行的信贷增长率尽管利率上调，仍保持在两位数。工业部门的信贷超过了疫情前的水平，特别是金属制品和建筑业有显著增长。住房贷款也有所增加。

__________________________________

随着银行系统由于最近的改革措施持有更好质量的资产，商业银行的信贷增长率尽管利率上调，仍保持在两位数。

_________________________________

印度今天的韧性关键在于纳伦德拉·莫迪领导的政府近十年来实施的各种业务友好型金融改革和倡议。这些包括破产和破产清算改革，帮助印度银行清理坏账并重新注资，从而实现更强的资产负债表；人口对金融服务的不断增加；阿达尔生物识别身份证系统；数字支付的快速采用；静态家庭储蓄大规模转化为生产性投资；开放之前外国投资者受限的行业（如航空业）；以及“印度制造”推动强化该国的制造业。

此外，印度处于良好的位置，能够利用由全球干扰所带来的机遇，尤其是从中国进行供应链转移。例如，苹果公司于2022年开始在印度生产最新款iPhone，而此前该产品仅在中国工厂生产。外国直接投资继续涌入印度，主要流向制造业、计算机服务、汽车、贸易和金融服务等领域。

政府鼓励公司在国内制造和组装产品的激励措施，如生产链激励计划、持续的基础设施投资以及与主要市场的自由贸易协定，为印度提供了一种优势，与其他亚洲经济体竞争吸引同样的全球品牌。

挑战和风险

在短期内，全球经济波动将继续考验印度的内部弹性。印度主要贸易伙伴的经济衰退对印度出口商及其供应链造成了问题。  

较弱的外部需求可能需要企业实施更紧密的现金和信贷风险管理。印度的企业一直在提供信贷交易或允许更大的付款灵活性来支持和保留客户。然而，据Atradius Payment Practices Barometer所示，应收账款周转天数明显恶化，并且2022年违约或坏账有所增加，特别是在经历供应中断的耐用消费品部门。  

尽管金融体系中有充足的流动性，但有些公司仍可能遇到偶发性的资金短缺。印度公司利用其资产负债表，例如将应收账款转化为现金，将对资金的扩张和创新进行资助，并在全球市场上保持竞争力。为了应对这些因素，公司越来越倾向于向全球解决方案提供商寻求债务收取和贸易信用保险解决方案，以保护其业务的可行性，并为投资腾出现金。

从寻求在印度建立制造中心的外国公司的角度来看，该国制造业生态系统的差距可能构成挑战，例如，运输商品更快地到达市场的问题。尽管在近年来的交通系统方面已经取得了显著进展，但是第一和最后一英里的物流连通性问题仍然存在。更高附加值的制造活动也可能面临技能不足的工人短缺问题，这可能需要公司进行培训，从而增加劳动力成本。 

尽管印度在全球营商环境排名方面有所改善，但官僚主义的滞后问题在印度仍然很常见。与发达市场相比，印度的法院可能需要更长时间来决定合同执行争议，从而延迟了重要的资本配置决策。面临这种困境的公司可能会受益于与能够提供当地法规咨询和具有重要争议解决实地经验的组织合作。与营商相关的国家法律的修订需要议会共识，这可能需要数年时间才能达成。

经济前景

尽管2023年印度GDP增长率可能会回落至4%以上，但印度仍将是全球经济的亮点。它的增长将继续超过发达经济体和全球平均水平，该国领先的出口行业——IT和制药业——预计将保持弹性，前者预计2023年增长19%。

国内方面的一些有利条件将来自政府计划增加基础设施支出，这应该会在整个经济中产生乘数效应。全球大宗商品价格的稳定和通胀回落的迹象也应该为央行尽早退出其紧缩周期铺平道路。

长期来看，印度经济的崛起有望得到几个结构上的优势的支持：拥有14亿人口市场规模，年轻、受过教育、精通技术的工人日益增长的人口，不断扩大的中产阶级，相对较低的生产成本，政治稳定和市场导向的经济。

随着印度的全球重要性的增加，其各个产业的机遇也将随之增长。企业可以制定清晰的增长策略，包括依靠当地专业知识管理业务关键问题，如贸易信贷风险，以应对在快速扩张的新兴市场中运营的典型挑战，走在时代前沿。

这篇文章是在以下Atradius专家的帮助下完成的。Arun Soundarajan - 印度总经理；Karishma Suvarna Gadia - 印度商业及销售主管； Meghna Nair - 印度风险分析服务主管。

本网页上的所有内容都受我们的免责声明约束，可在此查阅。